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互金ABS急刹车:京东、阿里10倍杠杆将成历史

时间:2018-01-14 06:54来源:网络整理 作者:www.rgunu.cn
《市场信息报》是国内外公开发行的经济类综合报纸。国内统一刊号:CN14-0016,邮发代号21-13。个**张扬,独树一帜,信息量大,实用**强,****面广,发行遍及全国

  在“****贷”整顿的大背景下,部分互联网金融企业和小额贷款****通过资产证券化放大杠杆进行表外融资的方式已经受限。一方面,按照监管的要求,未来小贷 ****以资产证券化名义融入的资金必须与小贷****表内的融资合并计算杠杆率,且杠杆率需满足监管指标;另一方面,无论在交易所市场还是银行间市场,互联网金 融企业以消费贷款为基础资产的ABS(资产支持证券)产品已**停发行。

  业内人士表示,部分网络小贷****变相加杠杆的行为将得到抑**。不过,《经济参考报》记者从多个渠道获悉,消费金融资产证券化产品不会就此完全停发,在国家鼓励消费金融发展的大背景下,互金****合规的、基于消费场景的消费金融资产证券化产品未来的发行或不受影响。

  日前发布的《关于规范整顿“****贷”业务的通知》(下称《通知》)指出,加强小额贷款****资金来源审慎管理。以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资 金应与表内融资合并计算,合并后的融资总额与资本净额的比例**按当地现行比例规定执行,各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款****融入资金的比例规定。对 于超比例规定的小额贷款****,应**定压缩规模计划,限期内达到相关比例要求,由小额贷款****监管部门监督执行。东方金诚结构融资部总经理郭永刚表示,短期 内,《通知》将对以ABS融资为主的大型互金企业影响较大,网络小贷****将同时通过增资和逐步降低新增ABS规模的方式满足监管要求。

  东方金诚提供的数据显示,互联网金融企业消费贷款ABS今年呈现爆发式增长。2017年初至今,互金企业发行的消费贷款ABS发行规模将近3000亿元,发行规模约为去年的5倍,发行量占今年交易所ABS总发行量的比例约为40%。

  “目前境内金融机构借款是小贷****的主要资金来源,受限于小贷****轻资产、高负债的特点,融资利率普遍较高,而ABS产品以资产为支持,且通常采用多种 内外部增信措施,使得优先档资产支持证券信用等级得到较大提升,有助于降低小贷****融资成本。”郭永刚表示,目前市面上部分小贷****通过发行ABS实现了 出表,将资产转移给SPV形成表外融资,以实现财务报表修复和美化。

  业内人士表示,目前不少互金企业和小贷****发行消费贷款ABS主要 目的就是出表。一旦按照监管要求,将出表的ABS与表内合并计算融资杠杆率,那么很多企业的财务报表就会“爆表”,各地对小贷****杠杆率上限要求不一,但 普遍在1.5倍至3倍之间,若把表外的部分“回表”,可能杠杆率能达到10倍以上。因此,在市场整顿的背景下,部分互金企业和小贷****变相加杠杆的行为将得到抑**。

  目前,受监管风向影响,互金企业消费贷款ABS产品的发行已经“急刹车”。这类产品的发行主体主要以有良好历史运营记录和强 大系统支撑的消费金融领域龙头为主,如蚂蚁金服和京东。此前,蚂蚁金服和京东在交易所市场发行了多单ABS,不过,据记者了解,目前交易所市场此类消费贷 款ABS的发行已**停。另外,根据11月发布的相关产品公告,蚂蚁金服本计划在银行间市场发行蚂蚁借呗系列第一只资产支**本(ABN)。不过,目前这一 产品的发行也已经**缓。蚂蚁金服对《经济参考报》记者表示,临近年底资金面趋紧,债市价格一路上行,故另**窕⑿小

  不过,值得注意的 是,在发**莼褐螅呀鹑贏BS以及互金企业消费贷款ABS并不会就此彻底停摆。根据是否有消费场景划分,消费贷款可分为有消费场景的消费贷款和**** 贷两类。此次“****贷”整顿旨在针对那些没有特定消费场景的****贷ABS,互金企业基于消费场景的消费金融资产证券化产品,未来的发行将不会受到影响。 “因为国家鼓励消费升级、消费金融发展的政策方向不变。”一位业内人士说。

  郭永刚也表示,从长期来看,持有多类金融牌照的大型互金平台能够通过注资、保理模式或旗下银行牌照主体实现小额贷款业务扩张和ABS融资。他还表示,整体来看市面上发行的****贷ABS占比本身较少,长期来看对市场规模影响不大。

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